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明确跨界、交叉性理财产品的监管规则

 “中国财富管理50人论坛2016北京年会”于7月9日在北京举行。中国互联网金融协会会长李东荣出席并演讲。

  李东荣介绍说,近年来我国的财富管理行业呈现出需求差异化、主体多元化、配置全球化、服务互联化的显著特征,成为我国金融业发展改革中一个新亮点。随着我国经济进入新常态、供给侧结构性改革深入推进,财富管理行业的发展正面临新形势下的一系列新的变革和挑战。

  互金协会会长李东荣明确跨界交叉性理财产品的监管规则

  高度重视财富管理业务高速增长的风险隐患。李东荣表示,大数据、云计算、移动互联、人工智能等新兴技术的发展,使得规模化、低成本、面向普罗大众的私人定制成为可能,中低端的大众理财成为财富管理行业的新发展。当前,我国经济的持续平稳较快发展,全社会的财富总量不断积累,居民资产多元化、多层次的配置需求日益强烈。但从财富管理和供给端来看,我国财富管理总体还处于初级阶段,从业机构的服务能力良莠不齐,产品同质化的现象较为普遍,行业的标准和规则有待健全。特别是专业化的财富管理人才较少,要消除财富管理需求和供给之间的巨大缺口,应该通过进一步推动金融创新来实现。

  他说:“一是以服务实体经济、弥补额财富管理短板为创新方向,紧紧抓住我国经济转型升级与结构调整产生的有效融资需求,在实体经济的创新发展中,谋求社会财富保值增值。二是根据不同财产规模、风险偏好、人生阶段的配置要求,对高净值客户、长尾客户进行市场细分,提供差异化的理财产品和精细化的理财服务。三是充分利用互联网技术、渠道和平台,打造线上自助化、标准化,线下专业化、个性化,线上线下两种互动的财富管理新形势。”

  他强调说,财富管理产品往往具有跨行业、跨市场的特点,风险关联性、传染性和外溢性较强,财富管理业务高速增长容易积累一些问题和风险隐患,需要引起高度的重视。他举例说,比如部分动机不纯的从业机构利用互联网的虚拟性和跨地域等特点,打着互联网理财的幌子从事非法集资、诈骗活动,给投资者造成巨大的损失,给行业带来极大的冲击,也在一定程度上造成了劣币驱逐良币的行业乱象。

他表示,必须准确把握好财富创新发展和防范风险管理,采取多元化、综合化的措施,实现财富管理的各个环节、各个领域的风险治理全覆盖。

  对此,他提出六大完善措施:

  一是,完善财富管理的法律体系,以查漏补缺的方式,提高相关法律适用的确定性、针对性和协同性,将财富管理行业全面纳入法治监管的轨道。

  二是,要完善行业的监管,明确跨界、交叉性财富管理产品的监管规则。按照功能属性、业务实质统一监管标准,减少监管真空和监管从严。

  三是,通过制定经营管理规则、行业标准等市场化措施,充分发挥行业治理作用。

  四是,提升财富管理机构的内控水平,建立健全客户识别、信息披露、投资适当性管理、产品分级分层管理需求。

  五是,建立财富管理数据统计和风险监测体系,动态监测、分析评估跨市场的风险和区域性、系统性风险,制定风险处置预案。

  六是,加强投资者教育,帮助投资者树立自享收益、自担风险的投资理念,减少非理性的投资冲动,打破刚性兑付的不合理性。

  构建主体多元、业态丰富、结构平衡的财富管理市场

  李东荣介绍说,我国总体金融结构仍然以间接融资为主,直接融资占比偏低,宏观杠杆率较高,经济金融风险“盈利”向银行体系集中。提高直接融资比重,建立直接融资和间接融资协调发展的金融市场体系,是当前及今后较长时期的重要任务。金融结构的不平衡、不协调,在财富管理市场的直接反映就是产品的种类较少,资产的配置渠道有限。促进财富管理市场的协调发展,既是提高直接融资比重、优化金融结构的客观要求,也是财富管理行业持续、健康发展内在要求。

  一是,要形成分层有序、品种齐全、功能互补、规则统一的多层次资本市场体系,更好的匹配不同投资者的风险偏好,有效减少投资收益之间的相关性,提供跨周期性多元化配置选择。

  二是,要鼓励和引导商业银行,证券公司、基金公司、资产管理公司、信托公司、保险公司的多元化财富管理机构,实现有序竞争和差异化的定位。

  三是,培育更加成熟、具有更高投资水平和风险认知能力的个人投资者,同时还应该引入更多的专业化的机构投资者。

  四是,要推动居民财富结构从储蓄存款向理财、基金、股票、债券、保险等领域配置,优化间接融资与直接融资的比例关系。

五是,要构建主流业态与新型业态协调发展的财富管理市场体系,支持财富管理机构、第三方互联网平台、网信技术提供商依法合规的开展合作创新,全面提升客户体验、拓宽金融产品的销售渠道。

  建设高效、系统的绿色金融体系已成基本共识

  李东荣介绍说,目前生态环境恶化,成为中国经济可持续发展的重要瓶颈。发展绿色金融是缓解环境资源约束、推进经济绿色转型的重要支撑,绿色金融体系是通过贷款、私募投资、债券、股票、保险、碳金融等多元化产品将社会资金引入环保、节能、清洁交通等绿色产业。

  在发达国家,绿色金融体系已有几十年的发展经验,绿色信贷、绿色债券、绿色产业基金、绿色股票指数等金融产品种类颇多,配置绿色金融资产可以在获取中长期稳定收益和政策优惠的同时,有效的履行绿色环保的社会责任,树立良好的社会责任。我国抓紧建设一个高效、系统的绿色金融体系已有基本共识。

  对于如何推动财富管理行业的绿色发展,他提出三大措施:

  一是,鼓励和引导居民财富通过债权、股权等多元化投资方式支持绿色产业发展。

  二是,通过创新绿色金融产品,发展社会财富聚集效应,在实现资产多元配置、获取合理回报的同时,推动解决重大绿色项目、环保基础设施建设的资金需求。

  三是,大力倡导绿色投资理念,引导资金进入环保和低污染的绿色行业。

  建立完善双向开放的财富管理模式

  李东荣介绍说,近年来,人民币资本项目可兑换有序推进,为我国的财富管理市场进一步融入全球市场、对接全球资源提供了双向通道。同时,境外机构也开始购入境内的人民币资产。李东荣认为,要注重吸收和借鉴全球财富管理各类模式的先进经验。比如,欧洲传统模式以信托文化为基础,在建立保密的信用文化和法律政策环境方面有着独特模式;美国模式更加重视财富增值,有风险投资精神,在财富管理产品创新和精细服务方面值得借鉴。这些财富管理先进模式的背后是历史文化传承、经济发展阶段、金融市场结构的巨大差异,我们应当从中国现实的国情出发,充分借鉴吸收这些模式的有益经验,探索具有中国特色的财富管理发展模式。

  提升财富管理体系的普惠水平

  李东荣认为,共享是中国特色社会主义的本质要求,从发展共享的角度,一个良性的运转财富管理体系,应该是富人、穷人和中产阶级都能够从多层次的金融市场受益。过去,我国金融传统体系传统上对居民的财富管理重视不够,特别是对于农民、中低收入者的逐渐增长财富管理需求还缺少足够的重视。

  对于如何发展大众财富管理,提升财富管理体系的普惠水平,他认为:

  一是要通过云计算、大数据、移动互联网等先进技术在财富管理领域的广泛应用和积极创新。合理的降低服务门槛和成本,进一步扩展服务的辐射半径。

  二要开展针对性的大众财富管理创新,比如借鉴国际经验向普通民众和低收入者提供具有社会保障性质的财富管理工具。

  三是要加强信息披露和风险提示,有效的提高大众财富管理产品的透明度。

他表示,我国经济金融的健康发展和社会财富的持续积累,为财富管理行业提供了广阔的发展空间,将创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念贯穿这个行业改革发展的全过程,建立一个高效、健康、规范的现代财富管理体系,既是机遇所在,也是责任所系。

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